Investoři budou v následujícím týdnu podle nás sledovat především vývoj nekončící pandemie Covid-19 a některé makroekonomické ukazatele. Naopak výsledková sezóna, z níž v USA již odreportovaly své výsledky nejvýznamnější firmy, bude už jen doznívat. Pokračující růst počtu nakažených vedl v uplynulém týdnu k doporučení některých vlád svým občanům necestovat do vybraných zemí (např. Velká Británie a Německo vůči Španělsku). To přispělo ke stresu na některých částech akciového trhu. Očekáváme tak, že budou trhy dále citlivě reagovat na vývoj nákazy v USA a v Evropě. Čtvrteční HDP potvrdilo obavy z rekordního propadu ekonomik, a investoři proto budou sledovat především indexy nákupních manažerů (ISM) a trh práce v USA. Změna zaměstnanosti v USA v pátek by měla potvrdit, že oživování ekonomiky se zpomaluje, a to podle nás může trhy nadále zatěžovat. Máme proto na příští týden spíše opatrný výhled s potenciálem korekce na akciových indexech. Výsledky za 2. kvartál budou reportovat již povětšinou evropské společnosti, např. UniCredit, HSBC, BMW či Siemens.
Výhled na 31. týden 27.7.2020 -31.7.2020
I do příštího týdne se budou přelévat témata z uplynulých dní, tedy vzájemné vztahy USA a Číny, výsledková sezóna a pandemický vývoj. K tomu se přidá středeční zasedání Fedu. To zřejmě přinese další holubičí vystoupení. Jelikož má Fed již otevřenou a neomezenou podporu trhu, tak další překvapivý komentář je spíše nepravděpodobný. Očekáváme, že dojde k opětovnému ujištění o dlouhotrvajícím postoji Fedu k výrazně uvolněné měnové politice. Nadále ponecháváme náš konzervativní pohled i pro příští týden. Očekáváme, že potenciálně příznivé faktory jako zasedání Fedu a výsledková sezóna, pokud bude pokračovat ve stávajícím trendu, nemusí stačit na rizika v podobě nepříznivého vývoje Covid-19 či zjitření vzájemných vztahů mezi USA a Čínou.
Výhled na 30. týden 20.7.2020 -24.7.2020
Příští týden bude opětovně o výsledkové sezóně. Tentokráte se k USA přidá i Evropa. Sektory již budou promíchané. Nadále bude platit to samé, tedy očekávaná slabá čísla za 2Q a sledovaný výhled či komentář k poslednímu vývoji. Samozřejmě se bude nadále sledovat pandemický vývoj či další posun u potenciálních výrobců vakcíny nebo léku na Covid-19. Nadále zůstáváme ostražití a očekávali bychom, že by zveřejňovaná čísla či jiné faktory jako pokračující růst počtu nakažených mohly investory krátkodobě znervóznět.
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na čtvrteční týdenní data z trhu práce a v průběhu týdne na pravidelná data z trhu nemovitostí.
Výhled na 29. týden 13.7.2020 -17.7.2020
Příští týden vnese do prázdninové nálady výraznější rozruch. Investoři se plně ponoří do výsledkové sezóny za 2Q především v USA. Hlavní prim budou hrát velké bankovní domy. Celkově se očekávají velmi slabá zveřejňovaná čísla, a tak se trh spíše zaměří na aktuální vývoj a možné budoucí trendy. Ve čtvrtek bude zasedat ECB, kde se však očekává spíše udržení trendu velmi uvolněné měnové politiky. Neočekává se představení dalších konkrétních kroků. Samozřejmě nesmíme zapomenout na vývoj pandemických křivek především v USA. Zde bohužel dochází k opětovnému růstovému trendu denně nakažených. Celkově jsme více ostražití.
Výhled na 28. týden 6.7.2020 -10.7.2020
Pro druhý prázdninový týden se neočekávají žádné výraznější impulzy. Trh bude sledovat vývoj kolem Covid-19, aktuálně především v USA, makroekonomická data a vyčkávat na výsledkovou sezónu, která se v USA rozjede v týdnu od 13. 7. Nadále rostoucí počet denně nakažených v USA trhy znepokojuje, ale prozatím nevytváří paniku. To především kvůli relativně pozitivním makrodatům a informacím ohledně příznivého posunu ve vývoji vakcíny proti Covid-19. Makroekonomické indikátory by měly i v příštím týdnu ukazovat na postupně se zlepšující vývoj ekonomiky.
Výhled na 27. týden 29.6.2020 -3.7.2020
Začátek prázdnin bude o informacích kolem Covid-19 ve sledovaných státech USA, ale i v Evropě a ostatních regionech. Další zhoršování situace by znamenalo prodlužování preventivních opatření a oddalování otevírání ekonomik a tím pádem negativní dopad do obchodování s rizikovými aktivy. Rovněž dojde k ukončení druhého kvartálu, což přiblíží výsledkovou sezónu za 2Q, kde by se měla pandemie naplno projevit. Negativní výsledky jsou všeobecně očekávány, a tak půjde spíše o jejich hloubku a hlavně o informace o aktuálním vývoji v posledních týdnech. Rovněž makrodata budou úzce sledována, protože některé ukazatele budou již vykazovat údaje za červen. Jen připomínáme, že v USA bude zkrácený obchodní týden o páteční svátek.
Výhled na 26. týden 22.6.2020 -26.6.2020
Pro příští týden se investoři zaměří na další makroekonomická data za květen v USA a na epidemiologický vývoj. Další data by měla potvrzovat postupné oživování téměř zamrzlé ekonomiky kvůli pandemii. Na podkladě uvolňování preventivních opatření se sleduje s odstupem času epidemiologický vývoj. Nárůst v některých státech USA či v Číně je stále faktorem, který vnáší na trh volatilitu. Na druhou stranu se hovoří o dalších stimulech hospodářské politiky, které zprostředkovávají podporu pro riziková aktiva. Očekáváme, že nadcházející týden by mohl být relativně klidnější s vývojem do strany na základě očekávaných solidních makrodat z USA a stabilizaci nemocných ve sledovaných státech USA či v Číně.
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na čtvrteční objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za květen (oček. +10,3 po -17,7 % m/m) a páteční spotřebitelský sentiment univerzity v Michiganu na červen (oček. beze změny 78,9 bodů m/m). V Německu se zaměříme na středeční indexy IFO na červen, které by měly vykázat zlepšení.
Výhled na 24. týden 8.6.2020 -12.6.2020
Očekáváme, že na trhu může pokračovat pozitivní nálada z posledních amerických dat z trhu práce. Středeční Fed navíc může navázat na ECB a rovněž dále uvolnit měnovou politiku úpravou některých svých programů. Jejich navýšení či prodloužení platnosti by mohlo trh opětovně podpořit v nákupním apetitu.
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na středeční zveřejnění spotřebitelské inflace CPI za květen (oček. 0,0 po -0,8 % m/m), již zmíněné zasedání FOMC, kde se očekává spíše změna v podpůrných programech, než změna úrokových sazeb (0,25 %) a páteční spotřebitelský sentiment univerzity v Michiganu na červen (oček. 75 po 72,3 bodu m/m). V Číně budou přes víkend zveřejněna data o obchodní bilanci za květen, kde by měly poklesnout exporty (oček. -6,5 po +3,5 % m/m) a méně poklesnout importy (oček. -7,9 po -14,2 % m/m) v dolarovém vyjádření. V Německu se zaměříme na pondělní průmyslovou produkci za duben (oček. -16,7 po -9,2 % m/m).
Výhled na 23. týden 1.6.2020 -5.6.2020
Investoři budou zřejmě ovlivněni ještě pátečním vystoupením prezidenta Trumpa, které může zjitřit či naopak uklidnit situaci mezi USA a Čínou. Vedle toho se bude sledovat čtvrteční zasedání ECB a další pandemický vývoj. ECB zřejmě ponechá svou velmi uvolněnou rétoriku. Nelze vyloučit, že dojde k oznámení dalšího navýšení některých programů, které se rychle čerpají. Pandemický vývoj na pozadí rozvolňování preventivních opatření bude nadále jedním z hlavních sledovaných témat. Nová makrodata budou o to důležitější, že již začnou poukazovat na vývoj za květen, což by mělo přinést první známky oživování v některých ekonomikách. Celkově jsme neutrální vzhledem k tomu, že vystoupení Trumpa v pátek zřejmě v podvečer může přinést výraznější volatilitu.
Z domácích zpráv se zaměříme na technický faktor středečního oznámení převážení indexů FTSE, kde by mělo dojít k zařazení Avastu do FTSE 100. Přeřazení do prestižního indexu by mělo přinést dodatečný zájem většího okruhu investorů.
Výhled na 22. týden 25.5.2020 -29.5.2020
Příští týden bude zkrácený pro USA a Velkou Británii o pondělní svátky. Trh bude nadále sledovat dění kolem pandemie, výměnu názorů mezi USA a Čínou, končící výsledkovou sezónu a technicky páteční převážení indexů MSCI. Očekáváme, že by mohlo jít o poměrně klidný týden bez výraznějších výkyvů do čtvrtka. Avšak páteční převážení indexů MSCI sebou tradičně přináší vyšší objemy i volatilitu.